市盈率为负就是亏损，这个数字本身没有估值意义，资金买的不是当下，是预期。常见的有几类。

1、周期底部。行业处在亏损周期，比如猪价、面板价格在底部，全行业都亏，但市场预期价格反转，先买未来盈利修复。这时候看的是市净率和产能成本曲线，不是市盈率。

2、研发投入期。创新类企业把大量费用化研发计入当期损益，账面亏损，但管线有价值，市场用市销率或者管线估值来定价。

3、一次性计提。商誉减值、资产处置损失造成的亏损是一次性的，剔除之后主业仍然盈利，这类亏损反而是利空出尽。

4、纯题材炒作。没有基本面，只有故事，这类要特别小心。

判断属于哪种，看三样东西：亏损是经营性还是非经常性、经营现金流是否为正、行业价格是否处在历史低位。前三条能对上才有讨论价值，一条都对不上，负市盈率就是单纯的亏损。

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