破发和破净是股市里两个容易混淆的概念，核心区别在于跌破的基准不同。

破发，全称“跌破发行价”，指股票或可转债在上市后，二级市场交易价格跌破了它当初的首次公开发行价格。比如某新股发行价10元，上市后跌到9元，就是破发。它反映的是市场对这只新资产上市定价的不认可，常见于新股供给多、市场情绪弱或发行估值偏高的时候。破发意味着打新或中签的投资者如果持有到此时，账面已经亏损。

破净，全称“跌破净资产”，指股票市价跌破了每股净资产，也就是市净率（PB）小于1。比如每股净资产5元，股价跌到4元，就是破净。它反映的是市场对公司资产质量和盈利能力的定价，认为公司账面资产不值那个钱，或者未来会贬值。破净常见于银行、地产、钢铁等重资产行业，在行业周期低谷时尤其多见。

两者不是一回事：破发看的是发行价，只针对新上市品种，时间窗口短；破净看的是净资产，针对所有股票，是估值指标。破发不代表破净，破净也不一定破发。但两者都说明市场情绪或基本面偏弱，破发后要关注公司基本面是否支撑当前价格，破净后要判断资产质量是否真实、有没有“价值陷阱”，不能简单因为价格低就抄底。