市净率（PB）没有绝对的“合理”范围，其估值高低高度依赖于行业的资产结构和发展阶段。在判断时，必须将公司放在其所属的行业中进行横向比较。1. 重资产行业（适用市净率估值）代表行业：钢铁、煤炭、水泥、银行等。合理范围：这类企业的净资产（如厂房、设备）对盈利能力起决定性作用，通常市净率较低，合理区间多在 0.5 - 1.5 之间。如果低于1，说明股价已跌破每股净资产，可能存在低估（也需警惕基本面恶化导致的“破净陷阱”）。2. 轻资产行业（不适用市净率估值）代表行业：互联网、软件、科技、医药研发等。合理范围：这类企业的核心资产是人才、专利和平台数据，其真实价值往往未体现在账面净资产上。因此，它们的市净率通常高达 5 - 10 甚至更高。对这类企业用市净率估值容易产生严重误判，应更多采用市盈率（PE）或市销率（PS）。核心评估原则：除了看行业均值，最靠谱的方法是纵向对比。如果一家公司当前的市净率处于自身历史 10 年来的低位区间，且公司基本面未发生永久性恶化，往往预示着较高的安全边际。