您好：回售触发价本身不是好事也不是坏事，它更像一个“安全阀”，是保护可转债投资者的条款。但触发回售，往往意味着公司股价长期低迷，所以它既是保护，也是警示。

先解释清楚什么是回售触发价。可转债通常有一条回售条款：在存续期的最后两个计息年度，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价的70%，持有人就有权把转债按面值加当期利息回售给公司。这个“转股价的70%”，就是回售触发价。比如转股价10元，回售触发价就是7元。

对投资者来说，回售是好事。股价跌得再惨，你也能按100元面值加利息拿回钱，相当于有个保底。我见过客户持有的转债跌到90元，但触发回售后按103元回售，反而赚了。所以回售条款是转债的“债性”体现，是保护。

但回售触发本身也不是完全的好事。它说明公司股价已经惨到转股无望，转债的期权价值几乎归零，价格只能在债底附近徘徊，收益很低。而且如果公司现金流紧张，回售还可能违约，虽然目前A股转债还没出现过实质性违约，但风险意识要有。

对发行公司来说，回售是坏事，因为要拿出真金白银。所以公司会想办法避免回售，最常见的手段就是下修转股价。比如转股价从10元下修到8元，回售触发价就从7元降到5.6元，股价就不容易触发回售了。下修对持有人通常是利好，因为转股价值提升了，转债价格往往会上涨。

所以看到回售触发价，你要做的是：先看公司会不会下修，如果下修，转债可能涨；如果不下修，接近回售期时，转债价格会向债底靠拢，这时可以考虑回售或持有到期。别因为股价低于回售触发价就慌，也别盲目赌下修。具体到某只转债，可以点我头像私信聊。

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