李经理 
回答时间：2026-08-03 15:46
李经理
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配股承销分为代销与余额包销两种模式，余额包销是承销方式里常见类型。上市公司启动配股，承销商和企业签署协议，投资者参与认购结束后，市场上没有被股东认购的剩余配股股份，全部由这家承销商自行出资买入持有。
可以和代销进行对比理解，代销模式下承销商不兜底，无人认购的股份直接发行失败；余额包销带有兜底属性，能够保障上市公司足额融到计划资金，发行失败概率大幅降低。实务中A股绝大多数配股项目都会采用余额包销机制。
同时有投资者需要留意的关键点，不要误以为承销商会长期持有兜底股份，后续承销商可按照监管规则择机在二级市场处置这些配股。对于持股股东来说，不管承销模式如何，都需要在配股缴款期主动缴款，放弃认购会遭遇除权带来的持仓市值缩水，不能依靠承销兜底弥补自身损失。
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