很多客户会直接把高溢价当成基金涨得好，这点我经常要纠正，场内基金溢价不等于基金本身收益好，两者不能划等号。

我跟你直白讲，溢价是场内交易价格高于 IOPV 参考净值。IOPV 代表基金真实的资产价值，是一篮子股票算出来的；场内价格，是二级市场买卖双方撮合出来的。出现溢价，本质是买的人多、抢筹码，把交易价格推上去了，不是基金底层资产赚钱了。

举个实际碰到的情况，有些行业 ETF，板块其实已经在回调，净值没怎么涨，但是短线资金一窝蜂冲进来场内抢，照样拉出很高溢价。你看着价格猛涨，这部分涨幅是溢价推出来的，不是基金持仓带来的收益。如果你这个时候高位进场，后面一旦情绪退潮，溢价收敛回落，就算底层持仓不跌，你的场内价格照样会跌，会吃溢价回落的亏损。

反过来也一样，有的基金净值走势很不错，但是场内没人愿意买，一直折价，你不能说这个基金就很差。

我实操中总结几种产生溢价的场景：
第一种，题材热度炒起来，短线资金扎堆，最容易出现高溢价，这种溢价持续性很差，风险最高。
第二种，跨境 ETF、商品类 ETF，申赎门槛很高，普通投资者做不了申赎套利，溢价可以长时间维持，不是基金收益强。
第三种，临近涨停，场内买盘封死，买不到，价格脱离净值，形成临时溢价。
第四种，盘中 IOPV 刷新滞后，短时间出现虚假溢价，收盘之后就回归。

这里重点提醒，判断一只基金本身赚不赚钱，看 IOPV 或者基金的单位净值走势，不要看场内成交价格。场内价格只是买卖的成交价，会受供求影响。

实操给到客户的建议：
不要看到溢价高就跟风买入。如果溢价已经明显走高，就算看好这个板块，我一般不建议直接场内追；条件允许可以看场外申购，或者等溢价回落再考虑场内介入。
小额普通投资者，不要自己想着做溢价套利，很多品种申赎门槛很高，还要承担时间损耗，不见得能赚到钱。

最后补充一句，折价也是同理，折价不代表基金很差，只是场内卖盘多。

以上仅业务规则讲解，不构成投资建议，场内基金存在折溢价波动风险。