多空策略是对冲基金常用的一类组合思路，核心逻辑并非赌大盘单边涨跌，而是同时建立看涨的多头仓位与看跌的空头仓位。简单来讲，挑选预期走强的资产进行买入，同时对估值偏高、预期走弱的标的做空头操作，收益来源于两类资产之间的强弱差距，依靠个股相对表现获取回报，以此降低大盘整体波动给账户带来的冲击。该策略可适配股票、期货等不同品种，分为主观判断选股的主观多空，以及依靠模型信号自动交易的量化多空两大类，在海外市场应用更为普遍。

实操当中不可忽视的现实难点与风险。第一，A 股市场券源有限，不少小盘标的很难借到券，同时融券会持续产生利息成本，长期持有空头仓位会不断侵蚀利润。第二，做空风险不对称，做多最大亏损为本金，做空理论亏损没有上限，一旦空头标的出现大幅上涨，会带来比较大的损失。第三，不管主观还是量化模式，都无法保证策略持续有效，如果多空两边同时发生反向行情，组合依旧会出现亏损。普通散户不要轻易尝试完整多空组合，优先弄懂两融、融券业务规则，再考虑小范围模拟练习。