可转债收益构成的三种来源：

1、利息收入（一般较低）；2、买卖差价（资本利得）；3、在规定期限内按照一定的转换价格转换成该公司股票（一般发行的6个月之后开始转股）

可转债套利策略：以可转债作为交易标的、利用可转债条款设置的特殊性所带来的强逻辑性进行套利交易，主要可以分为转股套利策略、锁价交易套利策略、打新策略及其他条款博弈套利四类。其中，转股套利策略是可转债套利策略中应用最多的策略。（进入转股期后，当转股后股票价值>转股前持有可转债价值，便存在套利空间。）

1、打新策略类似于A股打新，利用历史破发率低、大概率获得正收益的显著异象赚取一二级市场间的价差收益；

2、锁价交易套利通过与有减持可转债需求的优先配售固定达成合理数量及价格的可转债转让协议，赚取协议价格与二级市场价格间的价差收益；

3、其他条款博弈套利策略则是利用可转债除债转股之外的其他相关条款特性进套利交易，向下可以主要细分为回售条款博弈套利（持有人特定条件下有权按高于市场价的债券面值+应计利息价进行转债回售，保护自身利益）、强赎条款博弈套利（上市公司特定条件下有权按低于市场价格的债券面值+应计利息价强制赎回转债，降低融资成本），以及下修条款博弈套利（上市公司特定条件下，可以通过下修转股价促进投资者选择转股以避免支付债券本息）三类策略。