价值投资要注意的三个问题：一是估值要合理，这是前提。所谓合理，我们讲过，有绝对标准和相对标准。绝对标准是指市盈率本身要低。相对标准则有2个：和市场平均相比，和它过去的水平相比。许多价值投资者会执迷于市盈率的绝对值，以及和市场平均水平相比的低，忽略和它自身过去的水平相比，这等于是按市盈率排序选股，不是一种好的、有效的价值投资方法。
　　二是公司盈利。公司的盈利必须上升，否则只能获得4、5、6三种结局。所以威廉？欧奈尔说：依我看，盈利下降的公司根本就没有上升的理由。虽然威廉？欧奈尔是倡导成长性投资最有力的大师，但这一观点同样适合价值投资，尤其是约翰？聂夫式的价值投资和巴菲特式的价值投资。
　　三是估值标准。要尽可能选择市场会提高其估值标准的股票，否则公司盈利上升带来的正面效果将大打折扣，甚至被完全抵消。随机漫步理论大师伯顿？马尔基尔提出的投资原则中，最重要的两条就是：稳固基础，要有坚实的估值基础;能够吸引投资者在上面构筑空中楼阁，也就是估值标准会大幅提高的股票。如果估值标准不会提高，哪怕公司业绩上升，最多只能获得上述第2种结果。如果估值标准会提高，则不仅在公司盈利上升时会放大投资收益，在公司利润下降时，也会适当地冲销甚至全部冲销它的负面影响。