可转债基金的主要投资对象是可转换债券，境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股，因此也称为可转换基金。
顾名思义，可转债是具有可转换性质的公司债券，即可在规定的期限内、按规定的转换价格将债券转换成发行可转债的企业的股票（基准股票）。持有可转债的投资人可以在转换期内将债券转换为股票，或者直接在市场上出售可转债变现，也可以选择持有债券到期、收取本金和利息。可转债的基本要素包括基准股票、债券利率、债券期限、转换期限、转换价格、赎回和回售条款等。

因此，可转债兼具股票和债券的特性，使其风险通常比一般债券大，而比股票较小。相应地，大量投资于可转债的基金，其风险比投资于一般债券的基金较大，比主要投资于股票的基金风险低一些。投资人应重点关注可转债基金投资组合中转债和股票所占的比例，因为如果基金持有较多的股票，其波动性也不会小。