、接下来就是买卖时机的问题。市场有安全边际时（负泡沫）买入，市场有泡沫时卖出，利用市场的波动，我们来获利。那么，什么时候市场有安全边际呢？我们可以利用市盈率这个指标来判断。下面这个表格是上证指数从2005年到现在的每月市盈率数据。这个数据每月都会在上交所网站上可以查到。从历史数据上可以看出，上证指数市盈率最低是在14倍左右，最高是在60-70倍左右，当然，中国股市历史才20年，正在经历一个由小到大，由不成熟到成熟的转变之中。从百年香港股市中，港股市盈率基本是几倍到
三、四十倍之间波动。因此，我们将买卖策略定为如下：
以上证指数每月的平均市盈率为基准;
买入条件：当月均市盈率达到20倍时，建仓60%;
当月均市盈率达到17倍时，加仓30%;
当月均市盈率达到14倍时，加仓10%。
卖出条件：当月均市盈率达到40倍时，减仓60%;
当月均市盈率达到45倍时，减仓30%;
当月均市盈率达到50倍时，减仓10%。
二、接下来，我们拿出10万元来进行一下上述投资策略的实战，共分为三组进行。2005年投入10万，2006年投入10万，2008年投入10万。（2007年由于市盈率过高，不满足买入条件）
第一组：2005年买入。2005年5月，上证指数市盈率15.64倍，按投资策略买入，具体买入过程不在这里细说。到2007年4月，指数市盈率到了53.24倍，开始卖出，2008年8月，市盈率为18.11倍，又开始买入，直到现在。05年的10万到目前为止大约市值为50万左右。
第二组：2006年买入。2006年1月开始买入，2007年4月卖出，2008年8月又开始买入，直到2009年现在。2006年的10万到目前为止大约市值为33万元左右