您好，收益凭证和券商资管产品底层法律关系完全不同，很多投资者容易混淆，我帮您把核心差异梳理清楚。

收益凭证是证券公司发行的债务工具，属于券商表内负债，本质是券商向投资者借钱，双方是债权债务关系。固定本金型收益凭证，由券商自身信用承诺到期还本付息，风险核心看券商本身的偿付能力。

券商资管产品（私募资管计划）属于表外资产管理业务，是受人之托、代客理财。资金单独托管、独立建账，资产和券商自有资金隔离。券商只作为管理人收取管理费，监管规定资管产品不能承诺保本保收益，投资盈亏全部由投资者自行承担，券商不兜底。

再对比其他关键点：
1. 投资标的：收益凭证大多挂钩利率、指数等，资金归券商自用；资管计划资金投向股票、债券、基金等各类资产，按合同约定进行组合投资。
2. 投资者门槛：收益凭证仅限专业投资者购买；资管计划分为公募资管和私募资管，私募资管面向合格投资者，门槛低于专业投资者。
3. 产品风险来源：收益凭证主要是券商信用风险；资管产品风险来自底层投资资产的价格波动，和券商自身经营风险相互隔离。
4. 流动性：两者大多持有期内不能随意赎回；资管产品部分会设置开放申赎周期，收益凭证一般持有至到期。

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