6月26日，黑色系商品在连续下跌6天后突然反弹，其中焦炭提涨50-55元/吨成为导火索。尽管这个消息出人意料，但反弹符合情理。在6月24日和25日的直播中，我们已经提醒了黑色系商品出现超跌和底背离的情况，因此反弹并不出乎意料。

目前很多人关心的问题是，黑色系商品的反弹能走多远。让我们继续往下听。

6月26日双焦领涨，核心是低估值的修复。具体来说，前几个星期持续的去库操作使得整个产业链进入了超低库存运行的脆弱状态，当天钢厂接受第一轮提涨后，市场爆发了反弹。与此同时，当天下午市场中流传出了有关“闭门会议”和“救市基金”的消息，这进一步推动了黑色系商品的上涨。

那接下来呢？我们一步步来看。

目前库存结构最为强劲的是焦炭，无论是港口库存、焦企库存还是钢厂库存，都处于历年同期的低位。因此，自从6月11日以来，盘面上表现最强的就是焦炭。虽然焦煤供应短期内可能面临一定压力，但随着利润的传导，预计后续会有所改善。

目前拖累黑色系商品的关键是钢材需求。最近一次黑色系下跌的驱动力是地产政策效果不明显，再加上梅雨季节的到来，导致钢材需求预期下降。本周钢谷和找钢的钢材产销存整体偏差，预期最终转变为事实。然而，一旦这种预期落地，卷螺反而开始反弹，这表明市场的恐慌情绪已经有所缓解。展望下周，全国范围内的降水将逐步减少，数据可能会有所好转，预计黑色系商品的反弹还将持续几个交易日。在这段时间内，可以适当关注焦炭，但需要注意风险。

如果想要寻求更大规模的反弹或逆转，就需要实实在在的基本面支撑。例如，要关注“收储”传闻的真实性和力度、地产政策的效果，以及7月份举行的第二十届中央全会对经济形势和工作的分析等。