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发布于2021-12-28 10:52 厦门

您好，有时候证券账户里会看到投资者有某公司的配债，这里的债是指可转债。上市公司会优先向股东配售可转债，如果投资者持有这家公司的股票，就可以获得购买该上市公司可转债的优先权。

可转债是指可以转换成股票的债券，其具备股票和债券的双重属性，既可以像股票一样在二级市场中交易，也可以持有到期兑换本息，那么配债要怎么操作呢？学会了这个在市场中就又多了一个生财之道。

证券账户显示配债，如果觉得后期走势比较好的话，可以直接进行申购，如果你不执行这个操作，在可转债上市前一交易日账户的配债权益会消失。配债只要账户内资金充足就可以成功买入，不需要申购转债那样的运气成成分。


如果想持有可转债，有三种方式：1、新债申购中签获得；2、在二级市场直接买入发行后流通的可转债；3、配债。

今天要和大家分享的就是第三种途径，即“可转债配债策略”，所谓配债，简单说就是你持有的某上市公司发行的股票，发行可转债前向老股东按照一定的持股比例优先配债，然后网上进行申购。

关于配债投资，有以下两点要特别注意。


一、股债市值比

意思是上市公司在发行可转债的时候，会提前确定每股配额，即每股配额越高股价越低，，投资者同样的资金能获取更多的可转债；公式：每股配额*股数=可转债市值，可转债100元/张，不足1张的不计入张数，举个例子，假定投资者想获得10张的今天国际转债，1.0249*1000=1024.9，1024.9元约等于10张，股价9.05*1000股=9050；9050/1024.9=8.83，股债市值比越低对投资者越有利。当股债市值比超过15的时候，就提醒投资者需要谨慎了，因为投资者承担巨大的市值波动风险去套取较小的可转债配债金额，是不是有些得不偿失呢。

二、配债期权溢价回归

要说起可转债正股走势与可转债股权登记日的关系，必须引入期权的概念，即在一定期限内赋予投资者的某种选择权，假设股权登记日是T日，投资者只要在T日收盘后持有该股票，就意味着取得了配债选择权，一般情况下市场会对配债上市后的涨幅有所预期，在这里我大胆地提出了一个公式，假设在其他因素不变的情况下，假定上市公司公告发现配债的日期为N日，假定N日前投资者持有的股票市值为X，N日至T日含配债权的市值峰值为P，假定可转债卖出获利金额为Y，假定可转债冻结金额为K，资金的年化利率为I，假定缴款到上市卖出的时间为D,

即：N日至T日含配债权的股票市值峰值-N日前股票市值=可转债获利金额-可转债冻结金额的时间价值

即：P-X=Y-K*I*D/365

读懂这个公式，也就要解释了什么是配债期权溢价回归，即为什么可转债股权登记日之后，股价往往会下跌，就是因为股票因为含配债期权而上涨，因失去配债期权而下跌，下跌的补偿就是可转债获利金额；所以有些比较聪明的长线投资者，如果想放弃可转债，会在股权登记日前的高点将股票卖出，在股价下跌后再接回，既避免了可转债发行引起的市值波动，又不必为可转债准备缴款金额。

与这些聪明投资者相反的，就是我所说的配债策略，就是在中长期看好该上市公司的情况下，在N日至T日寻找低点买入股票，获得配售期权，缴款后获得可转债，可转债上市后逢高卖出，再等待正股上涨，如果股票回到成本价，就赚了可转债配债的利润。

发布于2021-12-28 10:08 杭州

您好：配债是指上市公司进行融资。它是一种融资行为，当某公司要发行债券，如果你持有这家公司的股票，那么你就可以获得购买此上市公司债券的优先权。社会公众股东可在认购期间，凭材料到各自指定交易的券商处申报认购配股。开户都很随便，核心炒股技巧，找我市场专业指导学习。

发布于2021-12-28 15:11 成都