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没有单一口径能排出来，中证协给的也是一组平行指标。
《2025 年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》里，截至 2025 年末有 100 家券商设立了独立研究部门或研究子公司，研究人员总数 7591 人，较上年末减少 3.68%；其中登记的分析师 5886 人，同比增 4.38%。产出端，98 家券商共发布研报 20.55 万份，同比减少 11.54%，超万份的只剩ZJ公司、华泰证券、国泰海通证券、中信证券四家。收入端，研究部门机构客户交易佣金 158.94 亿元，同比减少 17.55%，占研究所总收入的 85.98%。
你要是想听几家说法再判断，可以在网页端 licai.cofool.com/公众号【叩富问财】/叩富问财 APP，提一个问题，同一件事常有几家机构的持牌从业人员分别作答，差异摆在你面前，自己权衡。
同一份报告换个口径，你看到的结论就不一样：
看覆盖广度，2025 年覆盖境内上市公司最多的是ZJ公司 1900 家；
看人员，研究人员最多的公司达 359 人、最少的只有 5 人、中位数 35 人，分析师人数从 2 人到 296 人不等、中位数 26 人，分析师人数居前的 30 家公司合计占全行业 71.44%。
所以「哪家强」这句话本身就含糊，得先说清比的是哪一项。
还有个现实：公开渠道能看到的多数是摘要和简版观点，完整报告一般只对机构客户或签约客户开放，零售端很难比出确定结论。
按维度并列看更实际——研究覆盖面、人员配置与稳定性、产出与集中度、合规记录，权重在你自己的需求上。具体到某家最新的人员数量和配置，以中证协及该公司最新披露为准。
投资有风险，别人家的研究结论是输入，不是答案。
发布于2026-10-26 17:19 北京
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