智慧灯杆企业净利率差异较大,纯硬件制造企业净利率较低,可能在 5% 以下;具备软硬件一体化能力、平台复用率高的企业,净利率可能达到 8%-12%;长期运营业务若形成规模,净利率理论上更高,但当前规模有限。投资者不能简单用统一净利率判断好坏,要结合业务结构。工程业务净利率低但收入规模大,软件业务净利率高但体量小。若企业净利率明显高于同行,要判断是因为平台能力强,还是因为项目少、费用摊薄不足。
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