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您好，**可转债转股增加上市公司总股本；可交换债换股不改变上市公司总股本**。
1. 核心规则
可转债由上市公司发行，转股时公司增发新股，公司注册资本、总股本同步增加。
可交换债由上市公司股东发行，换股使用股东手里已有的存量限售 / 流通股票，只是股份从股东名下过户给债券持有人，上市公司总股本不变。
2. 业务限制
可转债发行主体是上市公司；可交换债发行主体是上市公司股东，发行时股东需要质押对应的预备交换股票。
3. 功能特点
可转债是公司融资，通过新增股权偿还债务；可交换债是股东个人融资，变现自身存量股份，上市公司不拿到融资资金。
4. 区分要点
可转债：转股→新增股票→总股本上升；
可交换债：换股→存量股份过户→总股本保持不变。
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可交换债和可转债的发行条件有哪些不同？
可交换债和可转债的转股价格如何确定？
可交换债和可转债的交易规则有哪些区别？
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发布于2026-9-29 12:42 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
小龙经理：
可交换债的股本变化由上市公司股东的换股行为触发，与标的公司股本无直接关联
资深小陆经理：
可转债的股本变化是转债持有人转股后，直接增加上市公司的总股本规模
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