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您好，大股东发行可交换债，质押股票有两项核心硬性数量要求。
（1）核心结论：质押担保的股票数量**不少于本期债券全部换股所需的股票总量**；同时债券发行金额，不能超过预备质押股票（募集书公告前 20 日均价）总市值的 70%。存续期间如果换股价下调，导致质押股数量不足全部换股所需，发行人必须补充质押股票。
（2）业务规则：预备交换的全部股票都需要办理质押登记作为担保，质押股含孳息（送股、转增）一并纳入担保范围。发行申报时，质押标的必须是无限售流通股，无司法冻结等权利瑕疵。
（3）适用场景：沪深交易所公募、私募可交换债统一适用该质押数量规则。
（4）关键区分：70% 是**市值约束**，质押股数量≥全部换股所需股数是**股份数量约束**，两项条件需要同时满足；可交换债质押的是大股东存量股份，和上市公司发行可转债完全不同。
如有需要请点击头像联系我～
大股东发行可交换债，对质押股票的期限有什么要求？
可交换债的回售申报时间有什么限制？
可交换债的票面利率是如何确定的？
发布于2026-9-27 20:40 天津
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