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您好，**普通指数基金不存在下折，分级指数基金发生下折时，份额会缩减，基金净值归一**。
（1）核心结论：下折是分级基金 B 份额触发阈值后的折算机制，母基金本身净值不变，B 份额大幅缩份，A 份额部分转为母基金份额。普通场外 / 场内 ETF 指数基金没有分级结构，不会发生下折。
（2）折算规则口径：触发下折条件后，折算完成，B 类份额净值调整为 1 元，份额按同比例缩减；A 份额净值调整为 1 元，超出 1 元的部分转化为母基金份额。
（3）投资者持仓口径：持有 B 份额，资产总值随净值亏损，份额数量大幅减少；持有 A 份额，折算后同时保留少量 A 份额 + 新增母基金份额。
（4）母基金口径：分级母基金净值不变，仅 A、B 子份额做份额重算，总份额结构调整。
（5）交易口径：折算期间基金可能暂停申赎、停牌，折算完成后复牌交易。
（6）边界口径：ETF、普通场外指数基金无杠杆分级结构，不存在下折条款。
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发布于2026-9-22 18:02 天津
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