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您好，现行规则下**业绩预告、定期报告这类财务敏感期不再禁止回购；但存在未披露重大事项的内幕信息敏感期，原则上不能开展集中竞价回购**。
（1）核心结论
修订后的回购规则取消了年报、季报、业绩预告 / 快报前 10 个交易日不得回购的硬性限制；但自对股价有重大影响的重大事项发生或决策阶段起，直至该事项依法披露前，上市公司不能以集中竞价实施回购。维护价值类减资回购存在例外豁免。
（2）底层规则逻辑
财务数据敏感期放开，方便公司依据估值开展回购；而存在未公开重大内幕信息时，为防范内幕交易，禁止上市公司利用信息优势回购本公司股票。
（3）财务敏感期口径
定期报告、业绩预告、业绩快报披露前，公司可以正常实施集中竞价回购，依然要做好内幕信息管控，不能利用未公开信息交易。
（4）重大事项敏感期口径
并购重组、重大投融资、重大合同等重大事项尚在筹划、决策阶段，尚未对外披露，该期间不得集中竞价回购，直到事项披露完成。
（5）豁免口径
以维护公司价值及股东权益为目的、用于减资的回购，不受上述重大事项敏感期禁止回购条款约束。
（6）实操提示
即使允许回购，回购操作不得在收盘集合竞价时段委托；回购全程做好内幕信息知情人登记，严禁内幕交易。
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发布于2026-9-22 17:16 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
小黄顾问：
上市公司敏感期内不得实施股份回购相关的公开操作安排
安经理：
需明确敏感期界定范围，严格遵循监管要求规范操作流程
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