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您好，定增发行价格低于市价，**会对原有股东的每股收益、每股净资产产生稀释，股权比例也会被稀释**。
（1）核心结论
定向增发会新增股份，总股本扩大，只要发行价低于增发前每股净资产，原有股东的每股净资产会被摊薄；无论发行价是否低于二级市场市价，只要新增股份，原有股东持股比例都会直接稀释。
（2）底层规则逻辑
定增引入新股东，公司获得现金资产，但股份数量增加。股权比例稀释来源于总股本变大；EPS、每股净资产稀释，取决于发行价和原每股净资产的对比，和二级市场股价没有直接对应关系。
（3）股权比例口径
原有股东持股数量不变，总股本增加，持股占比 = 原有股数 ÷ 新总股本，占比必然下降，属于股权比例稀释。
（4）每股净资产口径
若定增发行价＞增发前每股净资产，每股净资产不降反升；发行价＜增发前每股净资产，每股净资产被摊薄。二级市场市价高低不决定该摊薄逻辑。
（5）EPS 口径
募集资金投入项目产生收益前，总股本增加，净利润不变，每股收益会被短期稀释；项目投产盈利后，可逐步抵消稀释效应。
（6）实操提示
折价发行只是定增常见现象，折价对象是二级市场交易价格，判断财务稀释核心对比指标是每股净资产，而非市价。
如有需要请点击头像联系我～
发布于2026-9-22 17:01 天津
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