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您好，可交换债质押标的股票的现金分红，**名义上归出质股东（可交换债发行人）所有，但分红款项自动归入担保物范围**，下面展开拆解
（1）核心结论
预备用于交换的质押股票及其孳息（现金分红、送股、转增）都属于可交换债担保物。现金分红先发放给出质股东，该红利自动纳入担保，用于保障债券本息兑付与换股履约中国证券监...。
（2）权益归属与担保逻辑
上市公司派息，登记在册股东（出质大股东）为分红领取主体；但质押协议约定，这笔现金红利属于质押孳息，自动成为担保财产。不是直接打给可交换债持有人。
（3）配套条款影响
标的股票派发现金红利时，可交换债**换股价格同步下调**，保护债券持有人的换股权益；同时若质押担保总市值不足，发行人需要补足预备交换股票。
（4）处置规则
债券正常兑付、全部换股完成，担保解除，剩余红利归还给出质股东。如果发行人到期无法兑付本息，包含该现金分红在内的全部担保物处置价款，优先清偿可交换债持有人。
（5）口径区分
和普通股票质押贷款不一样，普通股份质押贷款，现金分红一般可由股东自行领取；可交换债的质押股票孳息强制纳入担保池，募集说明书会明确约定该条款。
（6）实操提示
存续期间现金分红不会直接分给 EB 持有人；分红只会调整换股价格，红利作为担保留存，直到债券结清。
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发布于13小时前 天津
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