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您好
（1）核心结论：标的发生分红、送股、拆细、配股等除权除息，**期权合约乘数（合约单位）会变动，同时行权价反向调整，维持合约名义总价值基本不变**；单纯新挂标准化合约，合约乘数保持基础固定值。
（2）业务实操细节
交易所会在除权除息日，对该标的全部未到期老合约同步调整合约单位、行权价格。
新合约单位计算公式：新合约单位＝[原合约单位 ×（1 + 流通股份实际变动比例）× 除权 (息) 前一日标的收盘价]/[（除权前收盘价 - 现金红利）+ 配股价格 × 流通股份变动比例]
新行权价格 = 原行权价格 × 原合约单位 ÷ 新合约单位
调整后合约单位四舍五入取整数，合约代码、合约简称会增加 A 标识代表已调整合约。
备兑持仓投资者要留意，合约乘数变大后，需要补足备兑证券数量。
边界区分：标准化新挂牌合约，合约乘数维持初始固定值，不做调整；仅存量老合约发生权益变动时才调整乘数。
限制情形：仅现金分红也会触发合约单位调整；合约调整后买卖双方权利义务保持不变。
（3）区分三件事
标的除权除息，存量期权：合约乘数变动，行权价反向调整。
交易所新挂标准期权合约：合约乘数不变。
调整底层逻辑：合约单位 × 行权价的乘积基本保持不变，保护期权买卖双方权益。
（4）需要留意的隐性要点
很多投资者以为合约乘数固定不变；标的分红送股后老期权合约乘数会改变，备兑开仓容易出现证券不足的风险。
（5）实操提示
持有备兑仓，标的公告分红送股后，提前测算调整后的合约单位，预留足额标的证券。
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发布于2026-9-19 18:32 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
首席黄顾问：
期权合约调整时，合约乘数需根据对应标的的变动规则同步调整
资深经理：
可通过证券交易所官方披露文件核对调整后的最新合约乘数
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