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资深小童经理
股票
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您好，
（1）核心结论
**发行可交换债，必须将预备用于交换的上市公司股票办理质押登记作为担保；不完成股票质押，无法完成发行。**
（2）业务实操细节
质押标的：质押的是发行人股东名下、预备用来换股的存量无限售上市公司股份。
质押办理节点：债券发行前，就要完成证券质押登记，质押股票及其孳息作为债券担保物。
额度约束：发行债券金额，不超过预备交换股票 20 日均价计算市值的 70%。
换股操作：债券持有人申请换股时，直接从质押的股票中扣减对应股份过户；换股后质押股数量相应减少。
违约处置：到期未兑付本息，质权人可处置质押股票优先清偿债券持有人。
（3）补充要点
可交换债强制质押标的股票；可转债没有股票质押要求，二者规则差异很大；规则依据《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》。
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发布于2026-9-18 12:30 天津
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可交换债换股之后，上市公司总股本会不会发生变化
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想要交易北交所的可交换债，需要满足什么开户条件，手续费是多少？
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