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您好，
（1）核心结论
**ETF 申赎现金替代一共分为四类：禁止现金替代、允许（可以）现金替代、必须现金替代、退补现金替代；前三者为通用类型，退补现金替代多用于跨市场 ETF 底层深市标的。**
（2）业务实操细节
禁止现金替代：申购、赎回该成分股，均不允许使用现金，必须交付对应股票；主流正常交易的成分股大多为此类。
允许现金替代：仅申购阶段可选择现金替代该证券，赎回时只能交付股票，不能拿现金；一般用于停牌标的，申购时会收取现金替代溢价，后续按实际买卖金额多退少补。
必须现金替代：申购与赎回环节，该标的都只能使用现金，无法实物交收；常见于长期停牌、即将被指数剔除的成分股。
退补现金替代：属于跨市场 ETF 特殊类型，申赎时统一用现金替代；基金管理人后续完成买卖操作后，再与投资者进行资金多退少补。
查看渠道：每日 ETF 申赎清单会披露每只成分股对应的现金替代标志与溢价比例。
（3）补充要点
现金替代类型由基金管理人在申赎清单设置；不同标的可单独设置不同标志，规则依据交易所 ETF 申赎业务指引。
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发布于2026-9-18 11:32 天津
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