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中美审计监管合作协议落地后，中概股回归浪潮对A股流动性的虹吸效应总体可控，且市场已具备承接条件。
1. 回归首选港股，A股分流压力较小
长期来看，港股市场正成为中概股境外上市的核心阵地和回流首选。随着港交所全面优化上市规则，大幅下调市值门槛并放宽会计准则限制，中概股赴港二次或双重主要上市的通道更加高效便捷。因此，大部分中概股将优先选择港股，对A股流动性的直接冲击被大幅削弱。
2. A股资金面充裕，具备承接能力
当前A股流动性环境整体友好，增量资金预期充足。2026年A股预计迎来万亿级别的增量资金，呈现出“长钱压舱、活钱攻坚”的特征。保险资金、社保养老金等中长期资金持续入市，叠加居民储蓄搬家和外资回流，A股的资金供给显著大于需求，具备承接优质中概股回归的能力。
3. 监管统筹与节奏平稳
监管层高度重视海外上市企业回流的潜在影响，正积极分析中概股通过IPO、并购重组等方式回归A股的市场效应，防范估值倒挂和资金抽血风险。同时，A股IPO常态化且节奏平稳，股权融资、减持等资金需求端压力已有所缓和，不会引发大规模无序抽血。
4. 尾部企业面临出清
需要注意的是，并非所有中概股都能顺利回归。在监管趋严和估值重构的背景下，部分尾部企业面临出清风险，预计2026年全年可能有20-30家中概股最终退市，这部分企业的回归不会对A股构成流动性压力。
综上，中概股回归对A股的流动性虹吸效应有限，更多是结构性机会而非系统性风险。
要不要我帮你梳理一份当前重点关注的中概股回归A股标的清单？可以按行业分类，标注其估值与A股同业对比情况。
发布于2026-9-9 11:52 增城
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