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您好，ETF 申赎与二级市场买卖属于两条完全独立通道，参与门槛、成交价格、交割规则都不一样，下面展开拆解。
1、参与门槛与交易主体
二级市场买卖所有普通投资者均可参与，以 1 手（100 份）起购，盘中实时竞价成交。
一级市场申赎有高门槛，一般需要百万份起，主要面向机构、大户，普通散户无法直接参与。
2、成交定价规则（核心）
二级市场买卖价格由盘中供需决定，实时波动，存在折溢价。
申赎按照当日收盘后的基金份额净值进行结算，盘中提交的申赎委托看不到实时成交价。
3、交割与费用差异
二级市场买卖 T+1 交割，只收取交易佣金，无申购赎回费。
实物申赎一般采用股票篮子交割，部分现金替代，收取申赎费用；赎回拿到的是一篮子股票，不是现金。
4、交易时间限制
二级市场在开盘连续竞价时段随时可以挂单。申赎委托有专门受理截止时点，收盘之后不再接受当日申请。
实操提示，普通散户日常选择二级市场买卖即可；折溢价拉大时，机构通过申赎套利，抹平场内价格和净值之间的偏差。
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发布于2026-8-19 21:59 天津
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