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限售股份完成解禁，只是取消锁定期，不代表可以无约束卖出，还要遵守监管的减持比例、预披露、特殊情形禁止减持等多套规则，一致行动人的持股数量需要合并计算。
持股5%以上大股东、实控人、董监高，计划集中竞价、大宗交易减持，要在首次卖出前15个交易日披露减持计划，每次可执行的减持时间区间最长三个月，披露内容包含拟减持数量、价格区间、减持原因等信息。减持过程中，减持数量过半或者时间过半，需要发布进展公告，全部减持完毕还要披露结果公告。
数量上有硬性上限，集中竞价方式，任意90个自然日内，减持不超过总股本1%；大宗交易方式，90个自然日内不超过总股本2%，大宗交易的受让方拿到筹码之后六个月不能卖出，不会立刻形成二级市场抛压。定增得来的股份，解禁之后十二个月内，集中竞价减持不能超过该次定增持股的百分之五十，和九十日1%的限制取孰低执行。
还有禁止减持的约束，控股股东、实控人遇到公司股价破发、破净、最近三年现金分红低于年均净利润三成，不能通过二级市场减持；公司处于立案调查、重大违法核查阶段，相关股东也受限，董监高离职之后，还有半年的锁售期，不能立刻清仓。
另外股份质押、司法冻结会形成操作层面的限制，即便已经解禁，质押状态下不能自主卖出，需要解押；质押违约处置，同样要遵守上面的减持比例与信披规则。如果股东上市时做过公开承诺，减持还要服从承诺的额外约束。
要区分，持股低于5%的普通原始股东，解禁后不需要事前预披露，但依旧要遵守九十日1%、2%的数量红线；二级市场买来的流通股不受这套特定股份减持规则约束。
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发布于2026-8-31 11:04 深圳
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