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您好，下面拆解强制平仓的持仓处置优先级、负债顺序以及风控约束要点
（1）基础处置顺序
账户触发被动强平，优先了结融券负债，执行买券还券；融券债务处理完毕之后再处理融资负债；同等标的会优先卖出融资买入得来的持仓用来归还对应融资负债，融资仓位处置结束，维保比例依旧不达标准，才会处置自有资金买入的担保品持仓。
（2）多笔融资合约先后规则
多笔融资负债遵从先到期先平仓；已经办理展期的合约以全新到期日作为排序标准；平仓回款抵扣顺序依次为交易手续费、逾期罚息、合约利息、融资本金。
（3）个股流动性优先级
券商优先抛售流动性差、折算率低、ST 标的、北交所个股、高波动双创个股；之后处置小盘股，最后才卖出蓝筹、宽基 ETF 这类优质担保品。券商拥有选择权，可以自主挑选平仓标的，不需要征得投资者同意。
（4）实操层面的硬性约束
同一股票既有自有底仓、又有融资持仓，系统默认优先平融资仓位，投资者无法自主调换卖出顺序；想要保住长线自有持仓，需要提前结清融资负债，全部持仓转为自有担保品筹码。
（5）实操风控约束要点
停牌证券暂时无法平仓，顺延至复牌之后处置；平仓只需要将维持担保比例修复至券商追保安全线便停止；日常需要预留充足缓冲空间，防止突发下跌触发被动强平，被迫卖出融资持仓。
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发布于2026-8-11 13:55 天津
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