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证监会严查 IPO 申报阶段关联方资金拆借、利益输送，核查重点集中在发行人与股东、上下游合作方之间大额无息借款、无真实业务支撑的资金往来、股东低价占用公司资金、申报前突击大额资金赠与等账目，审计机构会穿透核查资金流水走向、借款协议合理性、利息定价是否符合市场公允水平。
若是存在不合理资金拆借，项目会被暂缓审核，整改完成前无法推进上市流程。普通打新投资者可以借助这一核查方向筛选新股标的，优先规避申报期内频繁出现大额关联资金往来、应收账款高度集中在关联方、现金流依靠股东拆借支撑的企业，这类公司内部治理规范性偏弱，上市后财务暴雷、业绩变脸的概率偏高。
查看招股书中关联交易、财务附注部分，重点看其他应收应付科目金额异常偏高、借款利率严重偏离市场水准的项目，谨慎参与这类新股申购。选择关联交易简单、资金往来干净、经营现金流依靠主营业务本身的申报企业，基本面稳定性更强。不要单纯看重发行估值高低，公司内控与资金管理规范程度，直接决定上市之后长期经营稳定性，依托监管核查重点反向甄别标的质量，能够有效避开基本面隐患较大的新股，降低打新踩雷的概率。
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发布于2026-8-7 20:18 南京
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