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市场利率变动直接影响可转债债底估值、整体价格走势，债性转债受影响最大，股性转债影响偏弱。央行加息、市场利率上行时，新发行债券收益率提升，存量可转债债底价值被动下行，整体估值承压，转债价格普遍震荡调整，尤其是高溢价债性转债，跌幅更明显；降息、市场利率下行时，存量转债收益率优势凸显，债底抬升，转债估值修复，整体迎来稳健上涨行情，避险属性进一步强化。利率变动对股性转债影响有限，其走势主要跟随正股和赛道趋势，利率波动仅为次要影响因素。长期利率下行周期，是可转债投资的黄金周期，稳健收益确定性极高；利率上行周期，需降低转债仓位，优选高弹性股性标的对冲估值压力。实操中，降息环境重仓债性转债避险套利，加息环境轻仓博弈股性转债波段机会。本文仅供参考，不构成投资建议。
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发布于2026-8-6 12:38 南京
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