信托和租赁板块的风险在2025–2026年进入深度出清与结构重塑阶段，核心风险从隐性积累转向显性暴露，监管穿透与业务本源回归成为风险管控的主线。

信托板块：非标压降下的信用与流动性双重承压‌
信托行业正经历从“融资中介”向“受托服务”的根本性转型，但历史积累的非标资产风险仍在持续释放。2025年，集合信托逾期率虽降至1.2%，但信用风险并未消除，而是从头部项目向区域性城投平台、地产尾部企业蔓延。交银信托2026年上半年计提3.64亿元信用减值，几乎吞噬全部利润，凸显非标资产减值压力的集中性。抵押物价值缩水、融资方还款意愿下降、担保措施失效成为违约三大主因，尤其在房地产与地方政府融资平台领域，资产质量承压显著。流动性风险则源于非标资产缺乏公开交易市场，投资者无法及时退出，叠加锁定期限制，形成“想卖卖不掉”的结构性困境。2025年“三分类新规”全面禁止资金池业务，倒逼行业出清历史包袱，但转型期的资产处置能力尚未完全匹配风险释放节奏。

租赁板块：从“类信贷”回归“融物本源”中的结构性风险‌
金融租赁与融资租赁正经历一场深刻的业务重构。监管明确禁止以构筑物（如道路、桥梁、水利设施）作为租赁物，严控新增地方政府隐性债务，迫使行业收缩城投类业务。2024年末，金融租赁不良率0.95%，融资租赁不良率2.8%，表面可控，但关注类与逾期资产占比持续攀升，风险正从“账面”向“实质”迁移。风险高度集中于工程机械、商用车、基建等重资产行业，其中塔机月租金从峰值6万元跌至1万元，现金流覆盖能力严重弱化。部分中小租赁公司依赖售后回租模式，资本充足率逼近红线，一旦承租人违约，租赁物处置难度大、变现周期长，形成“资产冻结”风险。监管要求三年内压降构筑物租赁业务，行业分化加剧，头部机构凭借产业背景与风控能力穿越周期，尾部机构面临出清压力。

监管重塑：穿透式管理与资本约束成为风险防火墙‌
2025年国务院转发国家金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，首次将“穿透式监管”“持续监管”“减量提质”写入纲领性文件，明确对信托公司实施全流程、全链条风险监测。对租赁行业，银保监会严令禁止“以融物为名行信贷之实”，要求租赁物必须具备可转移、可处置、非公益、有经济价值四大属性，从源头遏制类信贷异化。监管不再容忍“虚假租赁”“低值高买”等操作，专项检查常态化，违规成本显著上升。同时，信托与租赁公司均面临更高的资本充足率要求，风险准备金计提比例提升至1.5%以上，利润空间被持续压缩，倒逼机构从规模驱动转向质量驱动。

发布于2026-7-29 16:09 增城