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ETF 临时暂停一级市场申赎，仅限制基金一级市场的申购与赎回操作，不会影响二级市场交易。信用账户内持有的该 ETF 依旧可以正常提交担保品卖出委托，二级市场买卖通道不受申赎暂停政策约束。一级申赎服务暂停主要用来控制溢价套利、管控基金仓位，属于基金管理人层面的操作，和投资者二级市场交易权限相互独立。
投资者需要区分两种不同业务规则，很多人容易混淆一级申赎与二级市场交易，误以为申赎暂停就无法卖出持仓。但需要留意市场情绪带来的波动，申赎暂停后套利资金无法进场抹平溢价或折价，ETF 二级市场价格和净值之间的价差可能持续扩大。如果此时在信用账户进行交易，价格偏离叠加杠杆，会放大盈亏波动。
同时持续关注券商担保折算调整风险，若 ETF 因申赎暂停流动性预期转弱，券商风控有可能持续观察并调整折算率。持仓该 ETF 的信用账户投资者，需要持续监控维持担保比例，不要单纯依靠这类标的构建核心担保组合。一旦价差持续拉大，择机调整持仓结构，防范价格快速波动叠加折算调整带来双重风控压力。
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发布于2026-7-24 12:02 南京
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