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您好，监管统一明确规则：两融单一证券担保折算率分品类设置法定上限，沪深交易所两融细则统一执行标准如下：
（1）现金、股票、基金、债券四类担保品分设独立折算上限隔离底层规则
现金无浮动折算限制，固定 100%；各类有价证券按风险等级划分差异化天花板，券商自主设定的折算比例严禁超过交易所法定上限，不同品类折算台账分开核算，上限标准互不通用。
（2）各类单一证券折算上限核算口径区分
现金：折算率 100%（无上限约束，全额计入担保保证金）
个股股票
上证 180 / 深证 100 / 北交所指数成份股：单一股票折算上限 70%
其余主板、创业板、科创板普通 A 股：单一股票折算上限 65%
ETF（交易型开放式指数基金）：单一 ETF 折算上限 90%
可转债、普通债券、公募基金：单一券 / 基金折算上限 80%
国债、货币基金、券商场内现金理财：单一产品折算上限 95%
风险类标的（ST/*ST、退市整理股、市盈率 300 倍以上 / 亏损个股）：折算上限 0%，无法充当担保品
（3）机制设立核心目的为按资产波动风险分层管控担保杠杆
现金无价格波动，全额计入担保；宽基 ETF 波动小于个股，设置更高折算上限；小盘、题材个股波动大，压低折算天花板；风险警示标的直接归零，防止高波动资产过度放大杠杆，控制券商信用赔付风险。
（4）实操干扰边界区分
①上限为监管最高标准，券商可根据个股流动性、估值、波动率下调实际折算率，不可上浮；
②单一股票持仓无单独持仓市值比例上限约束，仅折算比例受上述数值限制；
③北交所股票虽成份股上限 70%，多数券商风控会下调至 30%-50% 实际折算；
④同一账户多只不同担保品分开按各自上限折算，互不影响。
（5）特殊标的处理规则
港股通标的折算上限参照普通 A 股 65%；期权合约不可作为担保品；限售股、质押股票禁止划入信用账户充当担保品，无折算资格。
极简总结：单一蓝筹成份股股票折算上限 70%，普通 A 股 65%；ETF 最高 90%，债券 / 可转债 80%，国债货币类产品 95%；风险警示个股折算上限 0%，券商实际折算不得突破监管天花板。
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发布于2026-7-19 05:35 天津
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