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近期石油基金出现了显著上涨，3月2日和3日多个油气类基金涨停，资金涌入迹象明显。但后续是否还能上涨存在不确定性，受多方面因素影响。
可能推动上涨的因素
- 地缘政治因素：美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运中断风险飙升，作为全球石油贸易的“咽喉”，全球超20%的石油贸易经过此通道，市场恐慌“供应断供”导致油价暴涨。若地缘冲突持续升级且持续时间较长，可能出现实际性原油断供，油价可能进一步上行，从而推动石油基金上涨。部分机构认为伊朗有意愿、有能力执行封锁目标，且根据冲突前期的烈度往往更高这一历史经验，短期内油价可能会呈现易涨难跌、高波动的态势。巴克莱银行分析师认为布伦特原油价格可能达到100美元/桶，国泰基金根据彭博测算，在霍尔木兹海峡被封堵的极端情景下，油价可能飙升至108美元/桶。
- 供需格局：IEA预测2026年全球原油需求增长86万桶/日，化工原料需求占比升至60%，非OECD国家贡献主要增量，而供给端地缘冲突（如霍尔木兹海峡风险）或引发短缺。全球油气资本开支经历多年收缩后，2026年有望迎来回暖，国内因能源安全需求或加大资本投入，海外美国政策亦推动开发，带动油服景气度边际提升。
- 企业盈利改善：炼化板块ROE有望探底回升，资本开支缩减与产能出清（如欧洲日韩产能退出）将优化行业现金流，增强龙头竞争力。
可能限制上涨或导致下跌的因素
- 溢价风险：目前部分石油基金已经出现较高溢价，如以3月3日收盘价格计算，华安石油基金LOF年内涨幅已达67.25%，溢价43.58%，原油LOF易方达和南方原油LOF的溢价率均超过37%。若市场情绪退潮或地缘局势缓和，投资者将面临溢价迅速收敛和价格回调的双重风险。
- 地缘局势缓和：虽然短期内地缘冲突导致油价上涨，但中期地缘走向难以预测，一旦缓和油价可能会快速回调。
如果你对石油基金投资感兴趣，盈米基金叩富团队有专业的投研能力和丰富的市场经验。我们打造了一系列基金组合，例如【叩富稳盈组合(R3)】，通过长期持有优质资产，获取可观的复合收益。我们以“好行业、好资产、好价格”为框架，精选全球优质资产，实现财富的长期增值。如果你想进一步了解相关投资方案，右上角添加微信，我们的专业团队将为你量身定制，助力你的财富稳健增长。你也可以下载APP“盈米启明星”并输入店铺码6521，获取更多投资信息。
可能推动上涨的因素
- 地缘政治因素：美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运中断风险飙升，作为全球石油贸易的“咽喉”，全球超20%的石油贸易经过此通道，市场恐慌“供应断供”导致油价暴涨。若地缘冲突持续升级且持续时间较长，可能出现实际性原油断供，油价可能进一步上行，从而推动石油基金上涨。部分机构认为伊朗有意愿、有能力执行封锁目标，且根据冲突前期的烈度往往更高这一历史经验，短期内油价可能会呈现易涨难跌、高波动的态势。巴克莱银行分析师认为布伦特原油价格可能达到100美元/桶，国泰基金根据彭博测算，在霍尔木兹海峡被封堵的极端情景下，油价可能飙升至108美元/桶。
- 供需格局：IEA预测2026年全球原油需求增长86万桶/日，化工原料需求占比升至60%，非OECD国家贡献主要增量，而供给端地缘冲突（如霍尔木兹海峡风险）或引发短缺。全球油气资本开支经历多年收缩后，2026年有望迎来回暖，国内因能源安全需求或加大资本投入，海外美国政策亦推动开发，带动油服景气度边际提升。
- 企业盈利改善：炼化板块ROE有望探底回升，资本开支缩减与产能出清（如欧洲日韩产能退出）将优化行业现金流，增强龙头竞争力。
可能限制上涨或导致下跌的因素
- 溢价风险：目前部分石油基金已经出现较高溢价，如以3月3日收盘价格计算，华安石油基金LOF年内涨幅已达67.25%，溢价43.58%，原油LOF易方达和南方原油LOF的溢价率均超过37%。若市场情绪退潮或地缘局势缓和，投资者将面临溢价迅速收敛和价格回调的双重风险。
- 地缘局势缓和：虽然短期内地缘冲突导致油价上涨，但中期地缘走向难以预测，一旦缓和油价可能会快速回调。
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发布于2026-3-9 07:33
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