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1月22日披露的易方达蓝筹精选2025年四季报显示，张坤在该季持仓“稳中有变”，且依旧坚持长期价值投资的策略。具体分析如下：
持仓调整情况
- 仓位与重仓股结构总体稳定：易方达蓝筹精选的股票仓位维持在94%以上的高位，延续高仓位运作风格。前十大重仓股结构整体保持稳定，腾讯控股、贵州茅台继续稳居前列。
- 部分持仓排名变动：五粮液的持仓排名从第七位显著提升至第三位，显示出对该标的的进一步聚焦。
- 行业结构调整：张坤对医药、消费和科技等行业的结构进行了调整。其中，对阿里巴巴 - W进行了小幅增持，持股数增加3.22%；对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减持，持股数分别减少45.52%和20.56%。整体来看，重仓股依然高度集中于具备清晰商业模式、深厚竞争壁垒的行业龙头企业。
长期价值投资策略的体现
- 高仓位与重龙头风格延续：高仓位运作以及对行业龙头股的集中投资，是长期价值投资中常见的策略，通过长期持有优质资产来获取价值增长。
- 深度剖析宏观经济与市场环境：张坤在季报中用近千字篇幅阐述对宏观经济与市场环境的思考，从“增量”与“存量”两个维度分析中国经济增长潜力，认为未来十年老百姓生活和社会保障水平会显著提升，市场会意识到投资国内需求型公司的价值，体现了他对长期投资逻辑的坚持。
- 回应市场质疑坚持长期观点：针对市场对其重仓股“护城河还在，城在不在”的质疑，张坤表示“城始终在那里”，认为中国走向发达国家是必然，困难只是阶段性的，且当前一些优质公司的市场价格对长期投资者是很好的机会，进一步表明他坚持长期价值投资理念。
持仓调整情况
- 仓位与重仓股结构总体稳定：易方达蓝筹精选的股票仓位维持在94%以上的高位，延续高仓位运作风格。前十大重仓股结构整体保持稳定，腾讯控股、贵州茅台继续稳居前列。
- 部分持仓排名变动：五粮液的持仓排名从第七位显著提升至第三位，显示出对该标的的进一步聚焦。
- 行业结构调整：张坤对医药、消费和科技等行业的结构进行了调整。其中，对阿里巴巴 - W进行了小幅增持，持股数增加3.22%；对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减持，持股数分别减少45.52%和20.56%。整体来看，重仓股依然高度集中于具备清晰商业模式、深厚竞争壁垒的行业龙头企业。
长期价值投资策略的体现
- 高仓位与重龙头风格延续：高仓位运作以及对行业龙头股的集中投资，是长期价值投资中常见的策略，通过长期持有优质资产来获取价值增长。
- 深度剖析宏观经济与市场环境：张坤在季报中用近千字篇幅阐述对宏观经济与市场环境的思考，从“增量”与“存量”两个维度分析中国经济增长潜力，认为未来十年老百姓生活和社会保障水平会显著提升，市场会意识到投资国内需求型公司的价值，体现了他对长期投资逻辑的坚持。
- 回应市场质疑坚持长期观点：针对市场对其重仓股“护城河还在，城在不在”的质疑，张坤表示“城始终在那里”，认为中国走向发达国家是必然，困难只是阶段性的，且当前一些优质公司的市场价格对长期投资者是很好的机会，进一步表明他坚持长期价值投资理念。
发布于2026-2-12 10:15 北京
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