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易方达蓝筹精选2025年四季报于2026年1月22日披露，持仓有一定调整，整体呈现“稳中有变”的特点：
1. 仓位与重仓股结构：股票仓位维持在94%以上的高位，延续高仓位运作风格。前十大重仓股结构整体稳定，腾讯控股、贵州茅台继续稳居前列，五粮液的持仓排名从第七位显著提升至第三位。
2. 行业结构：张坤对医药、消费和科技等行业的结构进行了调整。对阿里巴巴 - W进行了小幅增持，持股数增加3.22%；对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减持，持股数分别减少45.52%和20.56%。重仓股依然高度集中于具备清晰商业模式、深厚竞争壁垒的行业龙头企业。
关于当前是否适合开启定投，需要综合多方面因素考量：
1. 积极因素：
- 长期投资价值：张坤在季报中以近千字篇幅剖析宏观经济与市场环境，他认为中央经济工作会议将“大力提振消费”置于2026年重点任务首位，从“增量”与“存量”两个维度分析，中国未来十年人均GDP有增长潜力，过去抑制消费的“财富缩水效应”未来可能减弱，未来老百姓生活和社会保障水平会显著提升，市场会意识到投资国内需求型公司是好机会。从长期来看，易方达蓝筹精选重仓的内需型龙头企业可能受益于消费市场的发展。
- 估值机会：张坤提到“市场先生的出价已经使得一些优质公司即使私有化也是非常划算的，对长期投资者是很好的机会”，意味着当前部分重仓股可能具备一定的估值优势。
2. 风险因素：从业绩表现来看，该基金短期和长期业绩面临挑战。2025年四季度单季净值下跌8.93%，显著落后于同类基金 - 1.54%的平均水平，在同类产品中排名后1/4。近一年，基金收益率为11.56%，远低于偏股混合型基金41.32%的平均收益，也跑输了沪深300指数23.23%的涨幅。近三年维度，基金净值累计下跌19.93%，而同期市场同类产品平均上涨19.81%，沪深300指数上涨12.95%。
是否适合开启定投，建议投资者结合自身的风险承受能力、投资目标和投资期限来决定。如果投资者风险承受能力较高、投资期限较长，且认同张坤的投资理念和对市场的判断，那么可以考虑开启定投；如果投资者风险承受能力较低，或对该基金短期业绩表现较为在意，建议谨慎考虑。
1. 仓位与重仓股结构：股票仓位维持在94%以上的高位，延续高仓位运作风格。前十大重仓股结构整体稳定，腾讯控股、贵州茅台继续稳居前列，五粮液的持仓排名从第七位显著提升至第三位。
2. 行业结构：张坤对医药、消费和科技等行业的结构进行了调整。对阿里巴巴 - W进行了小幅增持，持股数增加3.22%；对京东健康和分众传媒则进行了幅度较大的减持，持股数分别减少45.52%和20.56%。重仓股依然高度集中于具备清晰商业模式、深厚竞争壁垒的行业龙头企业。
关于当前是否适合开启定投，需要综合多方面因素考量：
1. 积极因素：
- 长期投资价值：张坤在季报中以近千字篇幅剖析宏观经济与市场环境，他认为中央经济工作会议将“大力提振消费”置于2026年重点任务首位，从“增量”与“存量”两个维度分析，中国未来十年人均GDP有增长潜力，过去抑制消费的“财富缩水效应”未来可能减弱，未来老百姓生活和社会保障水平会显著提升，市场会意识到投资国内需求型公司是好机会。从长期来看，易方达蓝筹精选重仓的内需型龙头企业可能受益于消费市场的发展。
- 估值机会：张坤提到“市场先生的出价已经使得一些优质公司即使私有化也是非常划算的，对长期投资者是很好的机会”，意味着当前部分重仓股可能具备一定的估值优势。
2. 风险因素：从业绩表现来看，该基金短期和长期业绩面临挑战。2025年四季度单季净值下跌8.93%，显著落后于同类基金 - 1.54%的平均水平，在同类产品中排名后1/4。近一年，基金收益率为11.56%，远低于偏股混合型基金41.32%的平均收益，也跑输了沪深300指数23.23%的涨幅。近三年维度，基金净值累计下跌19.93%，而同期市场同类产品平均上涨19.81%，沪深300指数上涨12.95%。
是否适合开启定投，建议投资者结合自身的风险承受能力、投资目标和投资期限来决定。如果投资者风险承受能力较高、投资期限较长，且认同张坤的投资理念和对市场的判断，那么可以考虑开启定投；如果投资者风险承受能力较低，或对该基金短期业绩表现较为在意，建议谨慎考虑。
发布于2026-2-11 10:40 北京
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