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您好，当前美联储 12 月降息 25 个基点的概率已超 87%，从大环境看适合借助黄金 ETF 布局黄金资产，但不建议盲目加仓，更适合结合自身持仓、市场节奏分批操作，具体分析如下：
加仓的支撑逻辑充足
降息预期降低持有成本：黄金本身是无息资产，降息会让存款、债券等生息资产的收益下降，持有黄金的机会成本随之降低，资金会更愿意流向黄金，进而推高金价，而黄金 ETF 紧密跟踪金价，自然会受益。且历史上多轮降息周期中，黄金大多有不错表现，比如 2001 - 2003 年应对危机式降息周期里，黄金大涨超 30%。同时目前资金也在提前布局，像黄金基金 ETF（518800）近 20 日净流入超 23 亿元，全球最大黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓量也在增加，反映出市场对黄金 ETF 的信心。
多重因素筑牢金价底线：中长期来看，“美联储降息周期 + 海外不确定性加剧 + 全球去美元化趋势” 会持续支撑金价。一方面俄乌和谈不确定、特朗普拟对委内瑞拉采取行动等，让黄金避险需求居高不下；另一方面全球央行购金热情不减，2025 年前三季度全球央行净购金量环比增长 30%，超 95% 央行计划未来 12 个月继续增持，这种刚性需求为金价托底，也保障了黄金 ETF 的中长期价值。
盲目加仓需警惕风险
短期存在回调风险：今年以来伦敦金现涨幅已超 50%，当前价格处于 4000 美元 / 盎司以上的历史高位区间。前期涨幅已消化大量降息利好，此时加仓容易高位站岗。而且历史上曾出现降息落地后 “买预期、卖事实” 的情况，比如 2025 年 9 月美联储降息前黄金累计涨 28%，降息当天金价反而跌了 0.5%。
降息预期或有变数：美联储内部对降息仍有分歧，波士顿联储主席 Susan Collins 就认为当前 “温和或适度从紧” 的政策立场仍合适，担心需求韧性会给通胀带来上行压力，后续不排除降息预期降温的可能，届时金价和黄金 ETF 价格可能随之下波动。
综上，若你是中长期布局，可逢低分批加仓黄金 ETF，避免一次性高位入场；若仅做短期投资，当前则不建议加仓，需等待金价回调后再择机出手。
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发布于2025-12-3 17:59
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