指数中的“不含CXO”含义及对投资策略的影响
一、“不含CXO”的含义
CXO是医药外包行业的统称，包括CRO（合同研究组织）、CMO/CDMO（合同生产组织/合同定制生产组织）、CSO（合同销售组织）。当指数标注“不含CXO”时，意味着该指数的成分股中不包含从事CXO业务的企业。例如，如果是一个医药相关指数，它在筛选成分股时会把像药明康德、泰格医药这类典型的CXO企业排除在外。

二、对投资策略的影响
1. 风险分散角度
含CXO的指数，由于CXO企业通常在研发投入、客户资源等方面有一定集中性，如果行业面临政策调整、研发失败等风险，指数波动可能较大。而不含CXO的指数，避免了CXO行业集中风险，将风险分散到其他医药细分领域，如创新药研发企业、医疗器械企业等。以易方达恒生港股通创新药ETF（159316）为例，如果该指数不含CXO，那么它的风险就不会过度集中在CXO行业，当CXO行业因政策变化业绩下滑时，该指数受影响相对较小。
2. 收益潜力方面
CXO行业在过去一段时间受益于全球医药研发外包趋势，发展迅速，部分含CXO的指数可能因此获得较高收益。但不含CXO的指数，如果其成分股所在的其他细分领域有独特优势，也可能有不错的收益。比如，当前创新药研发企业在政策支持下不断有新的药物获批上市，不含CXO的创新药指数可能会受益于这些企业的发展。易方达旗下一些不含CXO的医药指数基金，可能会抓住其他医药细分领域的增长机会，为投资者带来收益。
3. 投资组合配置
对于投资者的投资组合而言，“不含CXO”的指数可以作为一种差异化的配置。如果投资者已经持有较多含CXO的基金或股票，那么配置不含CXO的指数基金可以平衡投资组合。例如，投资者持有了易方达中证创新药产业指数基金（516080，包含CXO企业），再配置易方达恒生港股通创新药ETF（假设不含CXO），可以使投资组合更加多元化，降低单一行业波动对整体资产的影响。

三、易方达基金在相关领域的优势
1. 产品布局
易方达在医药指数产品方面有丰富的布局，既有包含CXO企业的指数基金，也可能有不含CXO的指数基金，能满足不同投资者的需求。如上述提到的易方达恒生港股通创新药ETF（159316）等产品，为投资者提供了多样化的选择。
2. 投研实力
易方达拥有专业的投研团队，对医药行业各细分领域有深入研究。在管理不含CXO的指数基金时，能够准确把握成分股所在细分领域的发展趋势，及时调整投资策略，为投资者创造更好的收益。
3. 风险控制
易方达通过完善的风险控制体系，对不含CXO的指数基金进行管理。在成分股选择上严格把关，确保指数的稳定性和抗风险能力，降低投资风险。

发布于2025-11-12 23:09 深圳