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创新药出海行情具有较强的可持续性。当前入场并不一定晚，投资者可根据自身情况决定是否入场。具体分析如下：
创新药出海行情可持续的原因
供需两端共同推动：从供给端来看，中国创新药的研发数量位居全球第一，技术质量也处于全球领先水平，同时具备高效低成本的临床推进及工程优化能力，使得中国创新药在国际市场上具有较高的性价比。从需求端而言，欧美市场对突破性疗法需求旺盛，而跨国药企自研效率下降，急需补充管线，这为中国创新药出海创造了良好的市场环境。
出海交易常态化：2025 年 1-6 月，创新药出海达成的 BD 出海交易项目达 50 笔，披露的交易总额和首付款分别超 484 亿美元和 24 亿美元，刷新历史记录。未来，创新药出海交易频次有望持续活跃，合作模式也将不断升级，从早期的偶发性合作转变为常态化、规模化的商业路径。
关于现在入场是否已晚
估值角度：恒生生物科技 ETF 跟踪的恒生生物科技估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅 28.15 倍，处于指数成立以来 12.40% 的分位，即估值低于指数成立以来 87.60% 的时间，从估值角度来看，具有一定的吸引力，此时入场有一定的合理性。
技术走势：恒生生物科技指数站稳 50 日与 200 日均线，呈现多头趋势，显示上涨动能充足。且 9 月的世界肺癌大会将带来康方生物、翰森制药等企业的重磅临床数据，可能进一步推升板块热度，短期内也有一定的上涨动力。
资金面：创新药大额海外授权 BD 交易频发，吸引了外资回流和南下资金，为市场带来了充裕的资金，能够兑现企业基本面价值，资金的流入也有助于行情的延续，对投资者入场是有利因素。
风险方面：虽然创新药出海行情整体向好，但仍面临合规与监管、知识产权、临床研发等风险。如果在这些方面出现问题，可能会影响相关企业的出海进程，进而对恒生生物科技基金的表现产生不利影响。
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发布于2025-8-29 14:48 北京
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