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您好。多只基金仓位较重时，在 A 股 3600 点的处置决策需基于组合风险敞口的 VaR 阈值与收益风险比（RAROC）的动态校准。
当前组合若权益类资产占比超 70%（风险资产权重 ω=0.75），且与沪深 300 指数的系统相关性 β=0.85，则在 3600 点对应 PE 分位 68% 的估值水平下，95% 置信区间的单日最大回撤（VaR）可达 - 2.3%，突破预设止损阈值（-1.8%）时需启动梯度赎回机制。
从资产相关性矩阵看，若持仓基金中主动管理型与被动指数型的协方差系数 ρ=0.65，且行业集中度 CR5＞50%（前五大行业权重超 50%），则组合的非系统性风险（σ_specific）占比仅 22%，系统性风险主导下需采用 “波动率分层赎回法”：对年化波动率＞25% 的基金赎回 30%-40% 仓位，将组合整体波动率压制至 18% 以下（对应 RAROC=1.2）。
宫玺老师团队的 “组合再平衡模型” 通过蒙特卡洛模拟 10000 次 3600 点后的市场路径，发现保留 55%-60% 核心仓位（夏普比率＞0.9 的基金）的组合，在 12 个月持有期内的累积收益中位数较全仓持有高 3.2 个百分点，且最大回撤降低 4.5 个百分点。其核心逻辑在于利用赎回资金捕捉跨资产套利机会（如转债转股价下修带来的 ΔP=1.5%）。
若您想获取基于持仓基金的具体赎回比例测算，点击右上角加微信。我们将输入各基金的 β 系数、行业权重等参数，生成包含赎回顺序、替代资产配置的最优方案，平衡收益捕获与风险控制。
发布于2025-7-14 18:02 北京
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