“冠军魔咒” 是指上一年度业绩表现优异的基金,在后续年度往往难以延续出色表现 。背后原因主要有:市场风格变化,上一年度表现好的基金可能是契合了当时的市场风格,而市场风格难以持续,当风格切换时,基金业绩可能下滑 。基金规模扩张,业绩出色后会吸引大量资金申购,基金规模迅速扩大,基金经理管理难度增加,调仓灵活性下降,难以维持原有投资策略和业绩表现 。运气成分,部分基金取得冠军可能得益于市场环境和运气,并非完全依赖投资能力,难以持续复制成功 。
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