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市场供求关系：在二级市场像股票一样交易的 ETF，买盘力量强时，交易价格会被抬高，高于其净值；卖盘力量大时，价格会低于净值。例如，某只海外 ETF 连续上涨吸引众多投资者买入，可能导致溢价率大幅上升。
涨跌幅限制差异：A 股中 ETF 涨跌幅度一般为 ±10%，但部分成份股涨跌幅度可能在 ±20%。当成份股出现大面积涨停或跌停时，IOPV（基金份额参考净值）的涨跌幅会大于 ETF 二级市场价格变动，造成折价或溢价。
流动性因素：流动性不足时，IOPV 每 15 秒变动一次，但市场可能几分钟才交易一笔，这会导致两者之间出现价差，引发折溢价。一些规模小、排名靠后的 ETF 常出现这种情况。
特殊因素影响：如基金公司投资境外市场受 QDII 额度限制，调低每日基金申购上限甚至暂停申购，高净值投资者无法申购到充足份额，只能从二级市场购买，会使 ETF 溢价越来越高。
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