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您好，中邮核心成长混合基金亏损引发市场对“核心成长策略”有效性的质疑，但单一产品波动难以否定策略底层逻辑。核心成长策略聚焦高壁垒、高增速赛道，其短期失效多与市场风格错配、行业估值回调或选股质量波动相关，需结合产业趋势与操作细节理性分析。
市场错配放大策略波动
核心成长策略依赖“业绩增长-估值扩张”双轮驱动，但2024年A股市场呈现两大特征：一是高股息资产虹吸资金，成长板块估值溢价被压缩；二是美联储高利率压制全球科技股估值，国内半导体、新能源等赛道受海外需求波动与贸易摩擦拖累。中邮核心成长混合持仓中电子、电力设备占比超50%，受行业β影响显著，其重仓的立讯精密、北方华创等标的虽长期逻辑未破，但短期估值受全球流动性制约，导致净值承压。
需强化风控与策略迭代
核心成长策略需通过三方面优化：其一，增配政策导向明确、现金流稳定的内需型成长股（如AI算力基建、工业软件国产化）；其二，建立动态估值安全边际模型，规避估值透支行业；其三，引入ESG因子筛选标的，降低“伪成长”风险。
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发布于2025-5-9 11:14
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