今年以来美股与美债走势上“仿佛”映射出不同的美国经济周期:美股“显示”出美国经济强劲的一面;美债收益率则一路走低直至近期略有企稳。或有两点原因:
首先,美国经济并非美股与美债走势的唯一影响因素。美股的影响因素包括美国经济、非美经济、美股结构、无风险利率与风险溢价等五个要素;美债的影响因素包括经济因素、配置因素和避险因素等。
其次,金融危机后美联储货币政策“锚”发生了变化,提前对冲“不确定性风险”或已成为核心考量。因此美债收益率大幅回落并非说明经济出现巨大下行风险。相反,无风险利率下行过程中美股反而受益。
发布于2019-10-21 13:18 成都
当前我在线
直接联系我