说点拙见。

从中期以及长期的角度来看，是可以继续投资的。

投资讲究的就是对企业基本面的分析。那么就简单说说比亚迪吧，仅供参考。

比亚迪和特斯拉可以相比较来看，特斯拉作为全球新能源汽车龙头企业，拥有技术上、创新上、客户群、单车净利上的领先，这个在现在看来确实是毋庸置疑的。但比亚迪作为国内新能源汽车龙头厂商，近些年逐步追赶甚至某些细分领域超越特斯拉也是不争的事实。

1、比亚迪收入进入强势周期，汽车业务毛利率反超

一直以来，特斯拉的汽车以高毛利率闻名，在整个新能源汽车行业都具有领先地位。在2021年，特斯拉的汽车毛利率更是达到了29.3%。但随着中国新能源汽车市场的竞争越加激烈，特斯拉的先发优势和竞争力正在一点点丢失，降价成为特斯拉促销的手段。这也导致了其整车毛利率的走低，2023年上半年特斯拉汽车毛利率暴跌至20.1%。

相较于特斯拉的连番降价，比亚迪的汽车业务毛利率却随着规模的提升迎来逆袭。2023年上半年比亚迪的汽车业务毛利率为20.7%，略微超过特斯拉。整体毛利率来看，二者2023年上半年的整体毛利率分别为18.7%和18.3%，特斯拉略高于比亚迪。

2、特斯拉费用控制和盈利能力强于比亚迪

特斯拉2023年上半年费用总支出39.8亿美元，费用率为8.25%；比亚迪的费用总支出314.9亿人民币（约合43.21亿美元），费用率为12.11%，在费用控制方面，特斯拉更胜一筹。这边主要对比双方的研发支出情况。

新能源汽车在研发方面的支出都比较“大方”，特斯拉和比亚迪近两年在研发上面都明显加大了投入。2023年特斯拉的研发支出为17.14亿美元，比亚迪为19.15亿美元。而出乎意料的是，比亚迪在营收规模不及特斯拉的情况下，上半年研发支出首次超过特斯拉，比去年翻了约3倍，占总收入比重达到5%，大部分用于汽车相关业务的研发。

3、再来看盈利走向。新能源车企在前期真的非常烧钱，亏损是常态，大多数车企发展的过程都是在负重前行，但是一旦企业实现自我造血能力，规模效应下的净利润的增长将会非常快速。

特斯拉在2020年正式实现年度盈利，年度利润达到7.21亿美元。而后两年随着汽车销售爆发，其净利润也出现了令人惊叹的增长。特斯拉2022年净利润为125.56亿元，两年翻了超17倍。但在2023年的白热化竞争中，特斯拉在“毛利换销量”的同时也牺牲了利润，2023年上半年特斯拉实现净利润52.16亿元，同比下降了6.47%，净利率也下降至10.68%。

比亚迪并非汽车业务起家，在2022年以前，汽车相关业务的占比在53%左右，汽车以外的业务仍有相当大的占比，因此即便大力发展新能源汽车业务，也不至于让公司陷入亏损的局面。随着比亚迪2022年新能源车的销量爆发，也让公司盈利能力大幅提升，2022年上半年比亚迪实现归母净利润109.54亿人民币（约合23.87亿美元），净利率为4.2%，但与特斯拉的差距仍然较大。

4、最后来PK一下特斯拉和比亚迪具体的汽车交付量。

特斯拉得益于领先的规模化量产能力，自2019Q2起就持续保持领先比亚迪。但2021年后，比亚迪正式进入产品强势周期，同时丰富的新能源汽车产品矩阵带动比亚迪销量份额的飞升，两者的距离不断拉近。2022Q2，比亚迪正式实现对特斯拉季度销量的超越，而这个反超的优势还在进一步拉大，截至2023年Q2，比亚迪已经实现了连续5个季度全球销量领先特斯拉。

2022年，特斯拉累计全球销量131.39万辆，比亚迪累计全球销量186.35万辆。

2023年上半年，特斯拉全球销量88.90万辆，比亚迪全球销量125.56万辆。

就中国市场而言，前期专注于国内市场的比亚迪全球市场不及特斯拉，但在国内基本是碾压的趋势。2023年上半年比亚迪125.5万辆的销售量在国内新能源车企中断层领先，第二名特斯拉中国销量为47.7万辆，比亚迪是其2.6倍。

根据中汽协数据，2023年上半年比亚迪新能源汽车市占率进一步扩大至33.5%，较2022年增长6.5个百分点，持续巩固中国新能源汽车行业龙头地位，同时蝉联全球销量第一宝座，比亚迪的潜力已经显现。

然后，中国仍是当前全球最为肥沃的新能源汽车市场，2023年上半年，新能源汽车分别完成产销378.6万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，2023年上半年中国新能源汽车的市占率达到28.3%以上。在全球减碳大背景以及中国政府的大力支持下，行业有望持续保持增长势头，本土品牌的优势有望进一步凸显。

5、说完优点，最后再说说差距，特斯拉的品牌认可已经遍布全球，而比亚迪目前在国内碾压，但在全球的认可度这两年才刚开始，按照比亚迪在国内这种结合本土消费者心里的能力来看，未来全球出口量会呈现爆发式的增长，而特斯拉就只能期盼于更加革新的技术出现了。

6、再比较一下两家公司当前的市值。特斯拉当前市值7800亿美元，比亚迪A股+港股再加上比亚迪电子H股合计总市值1.34万亿人民币（折合美元1835亿美元），特斯拉约等于4个多比亚迪。

以上是我的专业解答，不能上图，所以凑合看吧，如果想了解更详细的，可以点击我头像私聊

发布于2023-9-26 18:48 沈阳