1、规则变化
主板注册制新规后,整体规则与创业板注册制类似,包括上市条件、财务指标门槛变化、新股上市前5个交易日涨跌幅不设限等。具体来看:
(1)上市条件改为三选一,提高包容性。但相较科创板和创业板的要求更高,利润或收入规模要求是创业板的数倍,定位更加偏向大盘蓝筹;
(2)新股前5个交易日不设涨跌幅限制,相较此前延长,与创业板相同;
(3)盘中可以临时停牌,单次盘中临时停牌时间为10分钟;
(4)定价环节,注册制取消了2014年以来的23倍发行市盈率的窗口指导,未来也会和科创板和创业板一样进行询价定价。
2、注册制有什么影响?
(1)IPO融资加速:参考创业板注册制实行后,创业板IPO数量相较此前大幅提升(前1年平均每个月IPO4.3家,后1年提升至12.6家)
(2)流动性分流有限:科创板开板后短期对创业板成交略有影响,但头部企业流动性受影响相对较小,中期仍回归基本面;
(3)市场活跃度抬升:创业板注册制实行后,创业板成交额占全A比例有中枢提升,但波动性加大;换手率无明显变化;
(4)首发估值抬升:参考创业板,注册制实行后,平均首发市盈率有所提升;
(5)短期提振市场:创业板注册制实行后,次日至一周内跑赢大盘,之后超额收益不明显。
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发布于2023-2-28 15:04 贵阳
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