兰格钢铁研究中心 徐莉颖

　　兰格钢铁云商平台统计发布2018年2月份钢铁流通业PMI总指数48.3，较上月回升2.1个百分点，显示钢铁流通市场景气度正在恢复。从各项分指数看，构成钢铁流通业PMI的10项分指数5降5升。受春节因素影响，2月份钢贸企业销量下滑，订单缩减，库存快速升高，但企业对后市看涨心态较浓，采购意愿增强，预计2018年3月份钢铁流通市场需求景气度回升。

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　　2月份销售量指数为39.4%，较上月回落2.8个百分点。表明钢贸企业销售量回落，钢铁流通市场交易活跃度下滑。从区域看，全国六大区域指数均回落，其中西南地区回落幅度最大。

　　2月份订单指数为39.3%，较上月回落3.1个百分点，表明钢铁终端采购量明显减少。其中，国内订单指数较上月回落3.2个百分点，显示2月份钢贸企业来自国内用户的订单明显回落，直供订单指数39.3%，环比回落2.6个百分点。

　　2月份库存指数为52.2%，比上月回升3.0个百分点，升至临界点以上。其中，库存增加的企业较上月增长14.2个百分点，库存持平的企业较上月下降4.3个百分点，库存减少的企业较上月下降9.9百分点。从区域看，六大区域库存指数均上升，其中西部（西北、西南）地区指数上升幅度较大。从企业销售规模看，年销量10-50万吨的钢贸企业库存上升幅度最大。

　　2月份走势判断指数为54.8%，较上月回升8.6个百分点，升至临界点以上。其中，企业看涨后市的比重较上月增长38.6个百分点，企业看平后市的比重较上月下降8.4个百分点，企业看跌后市的比重较上月下降30.2个百分点，表明钢贸企业对后市看涨心态较浓。从区域看，六大区域走势判断指数均回升，其中，中南、西南、西北地区指数回升幅度超10%。

　　2月份采购意愿指数为51.1%，较上月回升4.3个百分点，升至临界点以上，显示钢贸企业计划采购量明显回升。其中，企业采购意愿增加的比重较上月增长11.9个百分点；采购意愿持平的比重较上月增长11.1个百分点；采购意愿减少的比重较上月下降23.0个百分点。从企业规模看，年销量10-50万吨的钢贸企业采购需求回升是主体。

　　影响节后市场的两个关键词，库存和限产。

　　2018年春节后社会库存出现超预期增长。兰格钢铁网统计数据显示，节后首周全国29个重点城市钢材库存量为1477.7万吨，较节前增长374.7万吨，增幅34%，比去年春节后首周高237万吨。增量集中在建筑钢材，建材库存创出自2010年以来，春节节后首周最高纪录，依照惯例，库存还将在未来2-3周内达到年内最高点。今年库存的超预期增长有诸多原因，一方面继去年钢铁行业快速回暖后，市场对2018年预期整体较高，年初经历价格回调后市场的冬储积极性普遍较好，钢材库存从厂内转向流通市场的趋势明显。目前多数建筑钢材厂内库存水平较低，销售压力不大，导致节后一开市便普遍上调出厂价格。另外，清剿地条钢带来的资源缺口也主要集中在建筑钢材。目前来看板材的库存压力相对不大。

　　限产方面的消息则相对利好。始于2017年秋季的采暖季限产政策贯穿2017年和2018年初，将于3月中旬结束，这是去年以来对钢铁供给影响最直接的因素。此前业内均预测，随着3月15日采暖季钢铁限产政策的结束，势必带来一波钢铁产能的集中释放，全国粗钢日均产量将再创新高，这将是春季行情面临最大的隐患。然而春节过后，唐山非采暖季限产10%-15%、邯郸二三季度限产20%征求意见稿发布、叠加河南2018年采暖季限产延续等消息，对供给增量形成约束指示，意味着供给端受环保限产制约将成常态，市场情绪及预期对此趋于乐观。

　　总体来看，受春节因素影响，2月份钢贸企业销量下滑，订单缩减，库存快速升高，但企业对后市看涨心态较浓，采购意愿增强，预计2018年3月份钢铁流通市场需求景气度回升。