原油价格近期出现了大幅反弹，研究机构HFI Research指出，从CFTC持仓看，市场空头情绪依然在，但实际上页岩油的生产可能受到影响，市场并不会很快回到大量供应过剩的状态中，预计年底WTI油价将涨至60美元/桶。

　　原油价格近期持续反弹，WTI原油一度触及50美元/桶关口，布伦特原油则涨至52美元/桶上方水平。

　　HFI Research指出，EIA库存数据的向好，以及沙特宣布8月减少出口量的消息都是推动原油价格上涨的利好因素。

　　该机构认为，无论是从非OPEC国产量、原油生产商现金流影响、页岩油资本支出还是OPEC的态度，原油市场都应对是多头占上风的。

　　HFI Research指出，虽然油价大涨，但目前原油市场空头并没有消散，甚至认为明年美国页岩油产量将使得原油市场再次进入不平衡的状态中。

　　从CFTC持仓报告来看就表明了市场仍然预期油价将继续低迷，原油多头持仓并未回归，上一波原油价格的上升甚至是轧空头的结果。

　　但HFI Research指出，上周五(7月28日)，2017年12月期的WTI原油价格高于2018年12月期的原油价格，而如果库存数据进一步下降，现货溢价还将继续走高，将影响到页岩油生产商在2018年的对冲计划。

　　HFI Research指出，现货溢价会推动服务成本，而生产商们也就不得不削减其2018年计划的资本支出来应对上升的服务成本。

　　因此，页岩油是否会让市场再度进入供应过剩状态是目前并不能确定的。HFI Research认为，今年三季度或许是这一悬念被打破的时间。

　　如果EIA报告继续维持近期状态，那么就表明了页岩油的增长是达不到原油空头希望的水平的，市场情绪也就会发生变动，届时市场甚至可能出现一大波对原油预期价格的上调。

　　HFI Research认为，目前原油市场有几大利好因素：北美之外的非OPEC产油国产量将会继续下降；页岩油产量则受到资本影响，增长有限；要求更高的收支水平将影响生产商现金流；OPEC也希望油价走高。

　　该机构指出，原油市场目前主要的问题依然是页岩油和市场平衡之间的争斗，一旦意识到页岩油并不会让市场回到之前大量供应过剩状态后，能源股票和原油价格都将走高。

　　该机构重申，对今年年底WTI原油价格预期为60美元/桶。

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