近日，中国国家统计局发布今年第一季度的宏观经济数据。针对当前的经济形势，昨天，国务院召开常务会议研究部署下一阶段经济工作，指出要用更大气力释放改革红利，加大结构调整力度，激发企业和市场活力，努力打造中国经济升级版。并提出要统筹考虑“稳增长、控通胀、防风险”。

统计显示，中国第一季度国内生产总值同比增速为7.7%，略低于2012年同期增速，国民经济运行总体平稳。然而，市场上大多用“低于普遍预期”来形容这一数据所反映的经济形势。当前经济中有哪些潜在风险？如何实现“稳增长”与“防风险”的双重任务？

认为，今年经济开局总体平稳，但要高度重视经济运行中的潜在风险。做好当前经济工作，要使“稳增长”与“防风险”并行不悖。

一季度经济增速尽管未能延续去年第四季度的“反弹”向上趋势，但仍然高于去年第二、三季度和今年7.5%的经济增长目标。

经济增速的适度回落有助于为中国发展方式转变、经济结构调整以及深化经济体制改革提供更大的政策空间。

但是，必须高度注意的是当前经济企稳的基础并不牢固，经济运行中问题和矛盾进一步积累，需谨防潜在风险。当前经济运行中的潜在风险主要表现为六个方面：

一是从内需增长动力上看，投资边际效益趋减，民间投资积极性不高，消费增速较低，消费疲软问题突出。有研究报告显示，目前中国投资占GDP的比重已接近50%。由于边际效应递减，同等的经济增长将需要越来越多的投资，这种投资拉动增长的模式显然难以持续。

今年以来，民间固定资产投资增速延续下滑态势。第一季度全国民间固定资产投资增速比去年同期下降4.8个百分点。

在消费方面，尽管消费对经济增长的贡献正在提升，在7.7%的增速中有4.3个百分点，贡献率达到55.5%，但消费增速比上年同期回落2.4个百分点，消费疲弱的问题未有明显改善。

二是产能过剩问题累积，严重影响企业发展。中国企业家调查系统资料显示，今年一季度纺织、造纸、化纤、非金属制品、有色金属等行业，超过三成的企业经营者认为产能“严重过剩”。

中国钢铁协会统计也显示，去年我国钢产量达到9.7亿吨，钢铁产能过剩问题严重。

三是与生产活动密切相关的用电量、铁路货运量等指标较低，工业增速放缓。国家能源局14日公布的数据显示，一季度全社会用电量同比增长4.3%，增速触及2010年来同期第二低点，仅高于2009年一季度负增长4.02%的水平。

同时一季度全国铁路货运发送量同比下降0.78%。全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.5%，增速比上年同期回落2.1个百分点。

四是货币供应量快速增长，但实体经济仍然“贫血”，流动性过多在金融“体内循环”的风险不可小视。到一季度末，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%。

但是由于大量的无效投资以及生产性投资被非生产性投资严重挤兑，中国实体经济“贫血”的状况依然存在。相当多的企业表示目前运营有资金紧张状况。

五是财政收入增长特别是中央财政出现负增长，地方政府性债务潜在风险加大。财政部数据显示，一季度中央财政收入同比下降0.2%，其中3月份中央财政收入下降5.2%。财政收入增幅下降很可能会进一步加重企业税费。

六是实体型企业特别是中小微企业，依然面临融资贵、用工难、成本高、税负重、利润薄等多重困境，“资本游离实业，企业放弃主业”的实体经济困境不可忽视。

中国企业家调查系统关于当前企业经营发展中遇到的最主要困难的调查结果显示，企业经营者选择比重最高的三项依次是：“人工成本上升”（78.3%）、“社保、税费负担过重”（56.2%）和“企业利润率太低”（45.3%）。

处理好“稳增长”与“防风险”的关系，最重要的是切实缓解当前中小企业特别是小微企业的多重生存困境，增强经济发展后劲与活力。中小企业尤其是小微企业是解决就业的主渠道，是社会稳定之基，创新创业之源。

相对于大中型企业而言，小微企业多为劳动密集型企业，数量众多且分布广泛，吸纳了超过60%的城镇人口就业，为70%向城市转移的农村劳动力提供就业。

小微企业是孕育技术和制度创新的重要源泉。60%以上的专利发明、70%以上的技术创新、80%以上的新产品开发由小微企业完成，今日的小微企业或许就是将来的跨国公司和产业巨头。

小微企业的发展关系到国民经济增长后劲与活力，影响着中国“十二五”经济的成功转型。

增强经济增长后劲，打造中国经济的升级版，必须要高度重视当前小微企业生存困境，全面推进“放水养鱼”政策，在财政收入下行的条件下采取强有力的措施防止“过头税”使企业税负反弹，营造“使企业轻装上阵，让企业有利可图”的发展环境。

要“雪中送炭”而不是“雨中收伞”，要“放水养鱼”而不是“涸泽而渔”。要加快金融体制改革，构建多元化、多层次竞争高效的金融体系，切实缓解小微企业融资难题。

面对“稳增长”和“防风险”双重任务，各级政府不要过度反应，不要急于出台“重拳出击”的“新政”，而应该从长计议，更加重视结构调整与经济转型，更加重视增强企业活力。

要看到7.7%的中速增长，是长期以来的高速增长后的必然结果，当前“七上八下”的经济速度有利于经济转型升级和结构调整。

在经济增速转换期，政府要改变盲目上大项目、大手脚花钱的习惯，做好过苦日子、紧日子的准备。经济发展越困难，财政收入越是增幅放缓的时候，越是要为企业松绑，使企业减负，涵养税源、培养税基。

邹东涛，经济学教授，中央财经大学中国发展和改革研究院院长。

东证期货 Q：781607594